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據(jù)悉，馬來(lái)亞銀行在最新發(fā)布的投資調(diào)研中表示，美國(guó)取消小額關(guān)稅豁免引起了投資者對(duì)Temu的擔(dān)憂(yōu)，其認(rèn)為T(mén)emu在東南亞地區(qū)的擴(kuò)張可能會(huì)變得更加激進(jìn)。

馬來(lái)亞銀行是東南亞最具綜合性與影響力的金融機(jī)構(gòu)之一，也是馬來(lái)西亞最大的銀行。

圖源：TNGlobal

一、Shopee態(tài)度強(qiáng)硬

投資者認(rèn)為，如果Temu在東南亞“放肆”擴(kuò)張，那么Shopee可能會(huì)對(duì)其采取強(qiáng)烈的反制措施。

值得注意的是，Shopee已經(jīng)明確表示，希望將其調(diào)整后的稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）與商品總值（GMV）的比率長(zhǎng)期保持在2%至3%的水平。略低于全球平均水平（5%左右）。

“當(dāng)我們進(jìn)行計(jì)算時(shí)（假設(shè)倍數(shù)增加、更高的廣告滲透率和運(yùn)營(yíng)杠桿），我們認(rèn)為它可以輕松超過(guò)目標(biāo)利潤(rùn)率。”Shopee方表示，“但我們不排除它可能會(huì)再次變成虧損，盡管這可能是正確的策略?！?/span>

馬來(lái)亞銀行認(rèn)為Shopee要在較低的利潤(rùn)率下保持運(yùn)營(yíng)的原因，是為了維系激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀，以阻止新玩家進(jìn)入市場(chǎng)，或防止現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（如Temu）變得更加激進(jìn)。

二、Temu在東南亞面臨挑戰(zhàn)

當(dāng)下，Temu在美國(guó)大力推行半托管模式和本土招商。

對(duì)于Temu和SHEIN這般憑借低價(jià)策略快速進(jìn)入市場(chǎng)的電商平臺(tái)而言，隨著特朗普關(guān)稅政策的不斷調(diào)整，失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將被大幅削弱。

馬來(lái)亞銀行推測(cè)Temu可能會(huì)將其戰(zhàn)略重點(diǎn)從美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，比如東南亞。

然而，Temu在東南亞的擴(kuò)張面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

印度尼西亞是東南亞地區(qū)最大的電商市場(chǎng)，Temu自2022年9月起便數(shù)次申請(qǐng)進(jìn)軍印尼市場(chǎng)，均以失敗告終，商標(biāo)注冊(cè)問(wèn)題、商業(yè)模式不合規(guī)、價(jià)格策略等都是印尼對(duì)Temu關(guān)上大門(mén)的理由。

其他市場(chǎng)如越南、泰國(guó)和馬來(lái)西亞，也對(duì)Temu會(huì)給當(dāng)?shù)刂行⌒推髽I(yè)帶來(lái)的影響，以及平臺(tái)商品合規(guī)性表示擔(dān)憂(yōu)。

更重要的是，Temu在東南亞的價(jià)格優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)不如美國(guó)市場(chǎng)。

東南亞市場(chǎng)的平均訂單金額通常為5到10美元，而從中國(guó)發(fā)貨到東南亞，每筆訂單的運(yùn)費(fèi)大約為2到3美元，這使得Temu的低價(jià)模式無(wú)法長(zhǎng)久運(yùn)營(yíng)。

在東南亞，商家的利潤(rùn)率本來(lái)就已經(jīng)很低，即使沒(méi)有Temu的存在，商品價(jià)格也已經(jīng)很“卷”了。相比之下，在美國(guó)，電商平臺(tái)賣(mài)家的利潤(rùn)率要更高，更契合Temu的商業(yè)模式。

此外，東南亞的本土商家會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的購(gòu)物偏好來(lái)策略選品，這是Temu的大量鋪貨模式難以復(fù)制的。

馬來(lái)亞銀行還指出，Temu也可能在東南亞改變其商業(yè)模式，從跨境平臺(tái)轉(zhuǎn)變?yōu)閭鹘y(tǒng)的電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)。

如果發(fā)生這種情況，Temu將會(huì)成為Shopee的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

相比于多年深耕本土化的Shopee，Temu物流基礎(chǔ)薄弱，依賴(lài)于第三方物流交付。而Shopee不僅擁有自己的物流中心和配送團(tuán)隊(duì)，還在一直在大力投資改善物流，以此不斷加快交貨和退貨速度。

若Temu像TikTok Shop過(guò)去一樣，采用以燒錢(qián)補(bǔ)貼換增長(zhǎng)的激進(jìn)打法，Shopee很可能也會(huì)采取更激進(jìn)的抵制措施，就像其過(guò)去與TikTok Shop“擂臺(tái)對(duì)打”場(chǎng)景重現(xiàn)。